3月10日晚间，蔚来发布2025年四季度及全年财报。财报显示，蔚来四季度经营利润为12.5亿元，实现首次季度盈利，四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。蔚来还预计，2026年一季度交付80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%；营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。
受首次季度盈利及业绩向好的消息影响，当晚，蔚来美股大涨15.38%。
交付量的爆发式增长，是蔚来实现盈利的核心动力。财报显示，蔚来公司四季度交付124,807台，同比增长71.7%，环比增长43.3%；四季度营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%；四季度毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%、环比增长100.8%，三项指标数据均创下历史新高，形成“交付-营收-利润”的正向循环。
产品结构的持续优化，则进一步提升盈利能力。蔚来四季度综合毛利率17.5%，同比增长5.8个百分点，环比增长3.6个百分点，创2022年以来新高。四季度整车毛利率18.1%，同比增长5.0个百分点，环比增长3.4个百分点，创三年以来新高，整车业务盈利能力显著提升。四季度其他销售毛利率11.9%，同比增长10.8个百分点，环比增长4.1个百分点，其他销售业务连续三个季度盈利，服务与社区业务贡献稳健增长。
从全年看，蔚来公司2025年全年共交付新车326,028台，同比增长46.9%，创历史新高。全年营收874.9亿元，同比增长33.1%，创历史新高。全年毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%，创历史新高。全年综合毛利率13.6%，同比增长3.7个百分点，创2022年以来新高。全年整车毛利率14.6%，同比增长2.3个百分点，创2022年以来新高。
在收入猛增的同时，蔚来通过组织架构优化等措施，在费用控制上取得了显著的成效。
“公司已经正式迈入发展的第三个阶段，开启新一轮高速增长周期。”蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示，季度盈利充分印证了蔚来技术路线、产品以及商业模式的核心竞争力，也体现了蔚来体系化能力与运营效率持续提升，为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。
展望今年，李斌表示，今年一季度中国乘用车市场非常有挑战，相比去年会有小幅下降，但纯电车型增长强劲。去年新能源汽车增长主要由纯电车型驱动，今年纯电车型将继续保持较快增速。“蔚来公司现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，我们对今年整个增长非常有信心。”
据介绍，蔚来公司今年将发布三款全新车型，科技行政SUV旗舰ES9将在今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，乐道L80将在二季度上市。加上乐道L90和正在热销的全新ES8，五款中大型和大型SUV为今年全年销量增长打下非常好的基础。
此外，神玑公司第二颗面向更广泛客户的先进智能芯片已经流片成功，目前正在量产过程中。
蔚来CFO曲玉则表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现（2025年四季度ES8毛利超过20%，接近25%），2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。
（记者 李后祥）
